原油价格下跌，理论上银行应该通过卖出持有的原油合约来避免进一步损失。现实情况往往比理论复杂得多，中国银行（以下简称“中行”）在特定时期的操作可能受到多种因素的影响。同时，国际原油价格下跌，国内成品油价格却未必同步下降，这更是一个值得深入探讨的问题。

我们需要明确中两个问题的具体含义：

1. 原油低了中行为什么不卖出？ 这指的是在国际原油价格大幅下跌时，中行作为持有原油相关金融产品的机构，为何没有立即采取卖出止损的措施。这可能涉及到中行的投资策略、风险管理机制、以及当时的市场环境等多种因素。

2. 国内原油为什么不涨？ 这指的是当国际原油价格上涨时，国内成品油价格却没有同步上涨。这可能涉及到国内成品油定价机制、税费结构、以及国家宏观调控政策等因素。

   

我们将分别从几个方面来分析这两个问题。

中行“原油宝”事件及其教训

中行“原油宝”事件是理解“原油低了中行为什么不卖出”这一问题的关键。2020年4月，受新冠疫情影响，国际原油价格暴跌，甚至出现负油价的情况。“原油宝”是中国银行推出的一款挂钩境外原油期货的投资产品，由于其交割结算机制的特殊性，导致投资者在负油价下遭受巨额损失。事后调查显示，中行在风险管理、产品设计、以及客户服务等方面存在诸多问题。

具体来说，中行未能充分评估和预判原油价格暴跌的风险，风险管理机制存在漏洞。例如，在临近交割日时，未能及时将客户的持仓平仓，而是选择延迟到最后时刻，希望能够等到价格反弹。事与愿违，原油价格持续下跌，最终导致“原油宝”以负油价结算，给投资者造成了巨大损失。中行在产品设计上存在缺陷，未能充分考虑到负油价的可能性，也未能向投资者充分披露相关风险。客户服务方面，中行未能及时向投资者发出风险提示，也未能提供有效的止损建议。

中行“原油宝”事件的教训是深刻的。它警示金融机构，在设计和销售金融产品时，必须充分评估风险，完善风险管理机制，加强投资者教育，并提供优质的客户服务。同时也提醒投资者，在进行投资时，必须充分了解产品的风险，并根据自身的风险承受能力做出理性的投资决策。

国际原油价格与国内成品油定价机制

国际原油价格是影响国内成品油价格的重要因素，但并非唯一因素。国内成品油定价机制并非完全与国际原油价格同步联动，而是存在一定的滞后性和缓冲机制。目前，国内成品油价格主要参考新加坡、鹿特丹和纽约三地原油价格，并根据一定的公式进行计算。这个公式中包含了原油价格、加工成本、税费等多种因素。

国家发改委也会根据宏观经济形势和市场供需情况，对成品油价格进行适当的调控。例如，当国际原油价格大幅上涨时，为了避免对国内经济造成过大的冲击，国家发改委可能会采取措施，适当控制国内成品油价格的上涨幅度。反之，当国际原油价格大幅下跌时，为了保护国内炼油企业的利益，国家发改委也可能会采取措施，适当控制国内成品油价格的下跌幅度。

国内成品油价格的变动并非完全由国际原油价格决定，而是受到多种因素的综合影响。这种定价机制在一定程度上能够起到平抑油价波动、保障能源供应安全的作用，但也可能导致国内成品油价格与国际原油价格出现一定的差异。

税费在成品油价格中的占比

税费是影响国内成品油价格的重要因素之一。国内成品油价格中包含了消费税、增值税等多种税费，这些税费的占比相对较高。这意味着，即使国际原油价格下跌，由于税费的存在，国内成品油价格的下降幅度也会受到限制。

例如，即使国际原油价格下跌到零，国内成品油价格也不会变成零，因为仍然需要缴纳税费。税费的存在，一方面能够增加国家财政收入，另一方面也能够起到调节能源消费结构、鼓励节能减排的作用。高税费也可能导致国内成品油价格偏高，增加消费者的负担。

税费政策是影响国内成品油价格的重要因素。政府需要根据宏观经济形势和能源政策目标，对税费政策进行适时调整，以实现经济发展、能源安全和环境保护的多重目标。

宏观调控与稳定市场

国家宏观调控是影响国内成品油价格的另一个重要因素。为了维护经济稳定和社会稳定，国家会根据宏观经济形势和市场供需情况，对成品油价格进行适当的调控。例如，当国际原油价格出现异常波动时，国家可能会采取措施，平抑油价波动，避免对国内经济造成过大的冲击。

这种调控手段包括但不限于：调整成品油定价机制、调整税费政策、增加或减少成品油储备、以及加强市场监管等。通过这些调控手段，国家能够有效地稳定市场，保障能源供应安全，维护经济稳定。

宏观调控是影响国内成品油价格的重要因素。政府需要根据实际情况，灵活运用各种调控手段，以实现经济发展、能源安全和社会稳定的目标。

炼油企业的成本与利润

炼油企业的成本和利润也会影响国内成品油价格。炼油企业需要承担原油采购、加工、运输等多种成本，这些成本最终会反映在成品油价格中。炼油企业也需要获得一定的利润，以维持企业的正常运营和发展。炼油企业的成本和利润水平也会影响国内成品油价格。

例如，如果炼油企业的成本上升，或者利润目标提高，那么国内成品油价格可能会相应上涨。反之，如果炼油企业的成本下降，或者利润目标降低，那么国内成品油价格可能会相应下降。

炼油企业的成本和利润水平是影响国内成品油价格的重要因素。政府需要加强对炼油企业的监管，规范市场行为，确保炼油企业能够合理定价，保障消费者的权益。

原油价格下跌，中行没有及时卖出，以及国内原油价格没有同步上涨，都涉及到复杂的因素。前者与中行自身的风险管理能力、产品设计以及市场环境有关，后者则与国内成品油定价机制、税费结构、宏观调控政策、以及炼油企业的成本和利润有关。理解这些因素，才能更全面地认识原油价格与国内成品油价格之间的关系，以及金融机构在市场波动中的角色和责任。