1. 国内玉米期货市场

1.1 近期价格走势

自2023年新季玉米上市以来，国内玉米市场价格整体呈现震荡下行的态势。锦州港玉米价格从2160元/吨下跌至2090元/吨，而国际玉米市场价格则呈现震荡上行趋势。CBOT玉米明年3月期货合约价格从414美分/蒲式耳上涨至439美分/蒲式耳。

1.2 影响因素分析

• • >政策调整：我国进口玉米政策相较于以往有所调整，导致国内外玉米市场价格走势不同步。
  • >供需关系：国内玉米供应相对充足，但需求并未显著增长，导致价格承压。

• >农户售粮进度：全国13个省份农户售粮进度约为19%，同比偏快1个百分点，其中东北区域农户售粮进度同比偏快1个百分点。

2. 国际玉米期货市场

2.1 主要生产国和消费国的供需情况

根据美国农业部（USDA）2024/25年度供需报告，2024/25年度六大主产地（美国、巴西、阿根廷、欧盟、墨西哥、乌克兰）玉米产量合计约为6.72亿吨，同比减少785万吨。出口方面，2024/25年度六大主产地玉米出口量合计为1.69亿吨，同比减少345万吨。

2.2 国际市场影响因素

• >天气条件：不利的天气条件影响了部分主产国的玉米产量，导致全球供应趋紧。
• >贸易政策：国际贸易政策的变化也对玉米进出口产生了影响，进而影响价格走势。
• >库存水平：全球玉米库存量有所下降，进一步支撑了国际玉米价格。

1. 短期走势分析

短期内，由于气温偏高和玉米水分偏大，农户销售压力较大，阶段性供应大于需求，玉米价格仍有下行空间。随着春节后贸易商建库意愿增强，以及下游用粮企业提高国内玉米用量，预计短期内玉米价格将止跌反弹。

2. 中长期走势分析

中长期来看，新年度国内玉米产需结构偏紧，替代品供应量同比下降约1933万吨，加之玉米种植面积减少，产量同比下降约901万吨，降幅为3.2%。我们预计新年度国内玉米市场价格或先抑后扬。

1. 风险管理策略

• >多元化投资：投资者应考虑多元化投资组合，以分散风险。
• >止损设置：在期货交易中设置合理的止损点位，避免因市场波动造成过大损失。
• >关注政策动态：密切关注国内外政策变化，及时调整投资策略。

2. 投资机会分析

• >逢低买入：在玉米价格处于低位时，可适当买入，等待价格上涨。
• >关注季节性因素：利用季节性因素，如收获季节前后的价格波动，进行买卖操作。
• >跨市场套利：利用国内外市场的价差进行跨市场套利交易。

1. 当前市场状况

当前国内外玉米期货市场呈现出不同的走势，国内价格震荡下行，而国际价格震荡上行。这种差异主要受到政策调整、供需关系、天气条件等多种因素的影响。

2. 对未来市场的展望

展望未来，随着春节后贸易商建库意愿增强以及下游用粮企业提高国内玉米用量，预计短期内玉米价格将止跌反弹。中长期来看，新年度国内玉米产需结构偏紧，替代品供应量同比下降约1933万吨，加之玉米种植面积减少，产量同比下降约901万吨，降幅为3.2%。我们预计新年度国内玉米市场价格或先抑后扬。

3. 建议投资者注意事项

投资者在进行玉米期货交易时应密切关注市场动态，合理制定投资策略，加强风险管理，以应对可能的市场波动。同时，也应关注国内外政策变化及其对玉米市场的影响，以便及时调整投资方向。